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三维丝 谋求打通高温滤料产业链两端(组图)

发布时间:2021-02-26 20:14

  在七大战略性新兴产业中,高温滤料行业同时具有节能环保与新材料两个概念。作为高温滤料细分行业的龙头上市公司——厦门三维丝环保股份有限公司(300056),总人数不过200余人,但公司中有超过五分之一的人获得了股权激励,并将行权价定在了42元以上,这背后映衬的是这家小公司的大信心。据中国证券报记者专程赴厦门调研了解,今后一段时间,三维丝的业务增长点将从电力行业向水泥与垃圾焚烧行业转移,未来不排除通过兼并重组的方式,进一步改变目前产业链过短的现状。

  三维丝专注于大气粉尘污染整治,主要从事袋式除尘器所需核心部件高温滤料的研发、生产和销售,其产品主要应用于火力发电燃煤锅炉尾气、水泥窑头窑尾烟尘、垃圾焚烧烟气、钢铁高炉煤气、沥青搅拌烟气、化工烟气等高温烟气除尘过滤领域。

  公司董事会秘书王荣聪在接受中国证券报记者采访时表示,公司最大优势是主营业务突出,占据高温滤料细分市场龙头地位。其招股说明书显示,2010年上半年高温滤料业务占公司主营收入及毛利比重分别为96.41%、96.39%。

  除尘器是尾气除尘中的核心设备,相当于一张“筛子”,将电厂、水泥厂的尾气烟尘过滤掉。目前,市场上最常见的尾气除尘技术是电除尘、袋除尘和电袋复合式除尘。三种除尘技术相比较而言,电除尘一次投资大,维护费用低,不足是除尘效果不稳定;袋式除尘初始投资低,维护成本高,好处是除尘效率高;电袋复合除尘器则是二者的优缺点兼而有之。

  高温滤料主要用于袋式除尘中。袋除尘中所用的滤料又分为玻纤和纤维滤料两种。目前玻纤滤料市场占有率在70%-80%之间,其使用年限一般在1-2年左右,但其耐磨、耐折性能较差等特点严重制约了其发展。随着新型高温合成化纤滤料成本的逐步下降,其拥有的高过滤性能和耐高温、耐腐蚀等特性,已逐渐取代玻纤滤料成为高性能高温滤料的发展方向。

  近三年来,国内高温滤料市场发展迅速。据中国环境保护产业协会袋式除尘委员会统计,2008年国内纤维、滤料生产企业总产值达39亿元。而根据对电力、水泥、垃圾焚烧等行业的需求预测为参考,袋式除尘委员会预计,到2013年国内高温滤料市场年均复合增长率将达到47%,市场总量将达到85亿元人民币。三维丝董事长罗祥波则认为,未来十年这一增速应在20%-30%之间可能更接近现实。

  王荣聪告诉中国证券报记者,从表面上看,高温滤料行业门槛不高,但真正好的产品需要同时具备高精度、低阻力、易清灰、长寿命四个特点,尤其是高精度与低阻力是一对矛盾,高精度要求滤孔很细,但这样一来阻力就会变大。三维丝经过多年的研发,目前已能很好地解决这对矛盾。

  通过IPO募投资金,公司300万平方米“高性能微孔滤料生产线建设项目”将解决产能瓶颈。目前该项目已经封顶,整个项目预计在今年三季度建成投产。产能释放以后,公司整个生产能力将达到500万平方米/年。

  这一点可以从三维丝去年11月份推出的股权激励计划中得到印证。该计划分为限制性股票与股票期权两部分,所涉及的公司股票总数为260万股,占公司总股本的5%。限制性股票的授予价格为19.29元,股票期权的行权价格为42.51元。公司设立的业绩考核条件为:2011年度净利润不低于2009年度的144%,2012年度净利润不低于2009年度的172%,2013年度净利润不低于2009年度的207%。

  目前,我国布袋除尘高温滤料主要应用于电厂、水泥、垃圾焚烧等行业。其中,电厂所占市场份额最大。据统计,目前全国电厂使用电除尘和袋除尘比例为8:2,随着2010年新的火电厂大气污染物排放标准的执行,原有火电厂电除尘设备技改压力迫在眉睫,袋式除尘在火电行业的应用将迎来爆发式增长,今年电除尘与袋式除尘比例有望达到7.5:2.5。

  假设到2013年,通过电改袋以及电袋复合式改造,袋式除尘占火电行业除尘市场份额的50%,按照平均每千瓦装机容量约需高温滤料0.15平方米计算,高性能高温滤料未来五年内新增需求用量将达4600万平方米,平均每年需求量约1000万平方米。

  不过,由于国家节能减排的力度越来越大,可以预见未来新增火电厂数量将十分有限。有鉴于此,公司董秘王荣聪表示,近几年公司正在谋求新的增长点来代替火电,即进一步在水泥行业谋得一席之地。目前,三维丝已经配套了都江堰拉法基二期水泥生产线项目。公司方面称,未来将专门成立从事水泥行业市场的分公司。

  随着我国开始推广新型干法水泥生产工艺,水泥工业产生的粉尘干燥、比电阻值高、不易荷电,造成电除尘器除尘效率变低,袋式除尘在水泥行业应用逐渐增多。从2010年1月1日起,大部分水泥生产线将执行新标准,电除尘器将难以适应新的需要,因此生产线除尘技改的压力将越来越大。

  据水泥协会统计,2009年底,全国新型干法生产线年,通过技术改造,袋式除尘占水泥行业新型干法生产线T/D的水泥窑头窑尾需用滤料3万平方米计算,则高温滤料需求用量约4500万平方米,若按使用三年的寿命计算,则平均年需求在1500万平方米。从新建水泥生产线来看,预计今后我国水泥行业每年新增产能约2亿吨左右,折合高温滤料年需求用量将近360万平方米。

  以海螺水泥为例,其150余条生产线的电改袋工程,花费大概不低于100亿元,按照高温滤料占其中20%左右的比例计算,未来高温滤料的市场可能就达20亿元。其他水泥大集团如中联、南方等应该也有巨大的高温滤料需求空间。

  而在垃圾焚烧领域,三维丝刚刚于1月4日成立合资公司,专门从事垃圾焚烧高温烟气处理所需高温滤袋的研发、生产和销售业务。由于垃圾焚烧对粉尘、二噁英等排放标准要求更加严格,相关部委曾专门发文规定,垃圾焚烧必须使用袋式除尘。这背后,又将是一个潜在的巨大市场。

  公司生产高温滤料的原材料主要是PPS(聚苯硫醚)、PTFE(聚四氟乙烯)、P84(聚酰亚胺)等合成化学纤维,截至2009年,上述三种特种纤维采购合计分别占公司采购总额比重分别为56.21%、16.48%和11.76%。

  由于特种纤维占公司高温滤料产品成本的90%,因此其价格波动对公司毛利率影响极大。近几年,国内高温合成化学纤维发展较快,高温滤料行业所需的大部分高温合成化学纤维均已实现国产化,原料市场出现良性竞争态势,公司所需原材料供应充足。PPS就属于该种原材料。

  另一种原材料为PTFE,PTFE上游的原材料是萤石,目前萤石粉高分子生产技术尚受制于日本、美国。近期国家控制萤石出口,2010年6月,萤石价格为6万元/吨,到2010年年底,其价格已经上涨到11万元/吨,结果导致PTFE原材料也水涨船高,上涨幅度高达20%。虽然原材料价格上涨,但由于下游竞争充分,终端销售价格无法上涨,从而导致这部分产品毛利率下降。

  据北京劳动研究所前研究员陈东琪介绍,相对于滤料行业,特种纤维行业的利润要丰厚许多。中国环保产业协会袋式除尘委员会常务委员、秘书长吴善淦则表示,高温滤料行业如果低于30%的毛利率,企业发展都成问题。三维丝招股说明书显示,2010年上半年,公司主要产品毛利率保持在30%左右。有鉴于此,打通上游原材料产业链,就显得尤为必要。

  王荣聪告诉中国证券报记者,为保证上游渠道的毛利率,公司未来不排除通过兼并重组上游纤维生产企业,来达到控制原材料成本的目的。36选7,除此之外,公司不排除通过参股甚至兼并方式进入其他高温滤料如玻纤行业,以丰富公司的产品种类。通过以上步骤,公司将逐步摆脱上下产业链受制于人的处境。

  “目前我们高温滤料60%—65%以上都是销售给主机厂,出口占10%比例,剩下的是卖给终端客户”。据了解,在主机厂中,龙净环保的销售份额在14%左右,菲达环保在10%左右,再加上同方、凯迪电力,这四家主机厂占到三维丝高温滤料销售的30%左右。

  除此之外,中国证券报记者从公司高层了解到,高温滤料可以广泛应用于医疗卫生、空气净化、防火服等民用领域,且该领域产品拥有更高的毛利率,不排除在合适时机,公司将从工业涉足民用。但董事长罗祥波同时强调,目前这仍是公司构想,尚未进入实施阶段。

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